Фондовые биржи Украины

Развитие рынка ценных бумаг Украины отражает противоречия переходного периода, связанного с коренным реформированием экономики и социальной сферы. Несмотря на то, что за последние десять лет XX века удалось создать достаточно развитую и работоспособную инфраструктуру и механизмы регулирования фондового рынка, сам он в целом и его организованный сегмент, представленный фондовыми биржами, испытывают серьезные трудности, связанные со спецификой нынешнего этапа реформирования экономики Украины.

В устойчиво функционирующей рыночной экономике фондовый рынок регулирует инвестиционные процессы, приводя в движение огромные потоки инвестиционного капитала, способствуя их перераспределению в пользу более привлекательных для инвесторов отраслей, обеспечивая тем самым развитие экономики страны в целом

Согласно сложившейся в мире практике, центральным звеном фондового рынка является фондовая биржа. Индикаторы биржевой торговли, в частности, динамика курсов ценных бумаг, служат надежным ориентиром для инвесторов. Фондовые биржи развитых стран сосредоточивают у себя значительную и самую высоколиквидную часть рынка ценных бумаг. В подавляющем большинстве стран мира их постоянное обращение обусловливает существование устойчивого вторичного рынка, который является неотъемлемым и характерным признаком активно действующей фондовой биржи.

К сожалению, этими важнейшими качествами украинские фондовые биржи пока не обладают. Многолетний перманентный кризис в экономике, сертификатная приватизация, крайне низкий уровень доходов преобладающего большинства населения никак не способствовали ни созданию полнокровного (в общепринятом в мире понимании) фондового рынка в целом, ни развитию биржевой торговли ценными бумагами и самих фондовых бирж в частности. И хотя фондовые биржи активно принимали участие в процессах денежного этапа приватизации, им не удалось организовать у себя мало-мальски значительный, ликвидный и устойчивый вторичный рынок корпоративных ценных бумаг.

Низкие доходы фондовых бирж Украины, которые являются следствием маленьких объемов биржевого оборота ценных бумаг, являются серьезным препятствием для их технического перевооружения, которое бы отвечало современному мировому уровню. С другой стороны, крайне низкая ликвидность фондового рынка делает экономически неэффективными большие затраты на создание и функционирование соответствующих технических систем. Далека от оптимальности и сама инфраструктура организованного рынка ценных бумаг. В силу этих и ряда других причин фондовые биржи стоят перед угрозой полной утраты своих позиций на фондовом рынке Украины.

Настоящая работа посвящена анализу проблем биржевого сегмента рынка ценных бумаг Украины, выявлению перспектив, обоснованию и разработке путей его развития на ближайшие годы в Контексте реальностей социально-экономического состояния страны.

В основу работы положены результаты мониторинга и исследований социально-экономических условий, состояния фондового рынка Украины, его проблем и перспектив развития, опубликованные в работах ученых и специалистов-практиков, собственные разработки и практический опыт, накопленный за пять с лишним лет активной деятельности первой в стране региональной Донецкой фондовой биржи.

Русский