Характеристика видов и типов облигаций и их роль в экономике

 

Облигация - ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента.

Облигация удостоверяет:

• факт предоставления владельцем бумаги средств эмитента;

• обязательства эмитента вернуть долг через определенное время;

• право инвестора получать в виде вознаграждения за предоставленные средства определенный процент от номинальной стоимости облигации.

Для облигаций характерно такой цикл существования.

1. Эмиссия.

2. Размещение.

3. Обращение.

4. Погашение.

Выпускаются облигации следующих видов:

а) облигации внутренних государственных и местных займов;

б) облигации предприятий.

Классификация облигаций

Решение о выпуске облигаций предприятий принимается эмитентом и оформляется протоколом. Протокол решения о выпуске облигаций предприятий должен обязательно содержать:

• наименование эмитента облигаций и его местонахождение;

• сведения об уставном фонде, хозяйственной деятельности служебных лиц эмитента, наименование контролирующего органа (аудиторской фирмы);

• данные о размещении ранее выпущенных ценных бумаг;

• цель выпуска и вид облигаций (именные или на предъявителя);

• общую сумму эмиссии, количество и номинальную стоимость облигаций;

• количество участников голосования;

• порядок выпуска облигаций и выплаты доходов по ним;

• сроки возврата средств при отказе от выпуска облигаций, сроки продажи соответствующих товаров или предоставление соответствующих услуг по целевым облигациям;

• порядок уведомления о выпуске и размещении облигаций;

• порядок оплаты облигаций.

Акционерные общества могут выпускать облигации на сумму не более 25 процентов от размера уставного фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций.

По видам покрытия облигации подразделяются на:

- Облигации под общее покрытие. По сути - это необеспеченные бумаги: никакого залога нет. Обычно эти бумаги выпускаются для финансирования проектов, не приносящих дохода;

-Облигации под доход от проекта (например, строительство промышленного предприятия);

-Облигации под специальный налог (строительство дорог, например, покрывается налогами на бензин).

Облигации всех видов оплачиваются в гривнах, а в случаях, предусмотренных условиями их выпуска, - в иностранной валюте.

Доход по облигациям всех видов выплачивается в соответствии с условиями их выпуска.

В случае невыполнения или несвоевременного выполнения эмитентом обязательства по выплате доходов по процентным облигациям предоставлению права приобретения соответствующих товаров или услуг беспроцентными (целевыми) облигациями или погашения указанной в облигации суммы в определенный срок взыскания соответствующих сумм производится принудительно гражданским, хозяйственным или арбитражным судом.

С финансовой точки зрения выпуск облигаций для предприятий выгоднее и дешевле операцией, чем увеличение уставного капитала и связанные с этим дополнительная эмиссия и расширение круга акционеров.

Важная роль государственных облигаций (облигаций внутреннего государственного займа - ОВГЗ) в финансировании бюджетного дефицита. Привлечение заемных средств позволяет своевременно проводить социальные выплаты, финансировать государственные проекты.

Кроме финансирования бюджетных потребностей, другой важной целью выпуска государственных облигаций является увеличение притока иностранной валюты.

Итак, облигации внутреннего государственного займа в экономике Украины выполняют следующие функции:

• наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга;

• обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия разрывов между доходами и расходами, возникающими в результате неравномерности во времени налоговых поступлений и расходов бюджета;

• при проведении денежно-кредитной политики выступают регулятором не только денежного обращения, но и развитию экономики в целом: сущность денежно-кредитной политики заключается в изменении денежной массы с целью достижения роста объема производства, повышение занятости и предупреждению инфляции;

• мобилизуют средства для финансирования целевых государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение.

Облигация также, как и акция продается и покупается на рынке и имеет рыночный курс.

Рыночный курс облигации можно определить так:

РК = - ^ х100%, (6.6)

Ном.

где РК - рыночный курс облигации,%; РЦ - рыночная цена облига ¬ ции, грн.

Отсюда рыночная цена облигации равна:

Ном. # ЖК 100%

Как и в случае с акцией, курс и цена облигации в первую очередь связаны прежде всего с уровнем доходности любого другого альтернативного (приемлемого) способа вложения капитала (ба ¬ нкивського процента, государственных долговых обязательств и др.).:

РЦ = Ном. х + х 100%, (6.8)

(И + Д-Г

где К - доходность облигации - купонный процент по учета ¬ крюке (в сотых долях процента) Да - доходность альтернативных ¬ ных вложений капитала (в сотых долях процента) п - коли ¬ чество лет, оставшихся до погашения облигации.

Упрощенно рыночную цену облигации можно представить следующим образом:

РЦ = Ном. + С х п, (6.9)

где С - сумма годовых купонных выплат по облигации.

Таким образом, облигации являются инструментом дополнительного привлечения финансовых ресурсов предприятия, а также инвестиционным инструментом размещения временно свободных денежных средств субъектов хозяйствования и граждан с относительно низкой степенью риска.

 

Русский