Методы оценки риска на финансовом рынке

Финансовый, как и любой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Определение финансового риска осуществляется при формировании проблемы принятия финансового решения и изучения ситуации, связанной с ним, и заключается в:

• выявлении причин и факторов, которые увеличивают или уменьшают конкретный тип финансового риска;

• проведении анализа и идентификации выявленных причин и факторов;

• выделении этапов и работ, при которых могут возникать предпосылки финансового риска.

В статистическом анализе величина (или уровень) риска измеряется двумя критериями: средним ожидаемым значением (дисперсией) и колебаниям, изменчивость (вариация возможного результата). Дисперсия при этом измеряет возможный средний результат. Вариация показывает степень отклонения от фактической средней величины. Дисперсия при оценке финансового риска предприятия представляет собой средневзвешенную величину из квадратов отклонений действительных финансовых результатов рискованных вложений от средних ожидаемых:

где а2 - дисперсия; х-ожидаемое значение для каждого случая вложения финансовых ресурсов; х - среднее ожидаемое значение; п-количество вложений финансовых ресурсов (частота).

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу любого варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо измерить изменчивость показателей, т.е. определить меру изменчивости возможного результата. Изменчивость возможного результатту - это степень отклонения ожидаемого значения от средней

величины. Для этого рассчитывают среднее квадратическое отклонение по формуле:

 

4.2

 

Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в которых измеряется вариационная признак. Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной сменности. Для анализа используется коэффициент вариации. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к среднему арифметическому и показывает степень отклонения полученных значений. Коэффициент вариации - относительная величина, он отражает изменчивость. Поэтому на его величину не влияют абсолютные значения изучаемого. С помощью коэффициента вариации есть возможность сравнивать даже изменчивость признаков, выраженных в разных единицах измерения.

Коэффициент вариации вычисляется по формуле:

 

4.3

 

где V - коэффициент вариации, а - среднее квадратическое отклонение; х-среднее ожидаемое значение.

Коэффициент вариации может изменяться от 1 до 100%. Чем выше этот коэффициент, тем сильнее колебания. Установленная есть такая качественная оценка значений коэффициента вариации: до 10% - слабые колебания финансового риска вложений; 10 - 25% - средние, умеренные колебания, свыше 25% - высокие колебания финансового риска.

При использовании дисперсии и вариации учитывают, что финансовый риск имеет математически определенную вероятность получения финансового результата. Эту вероятность можно определить экспертным путем или на основании математических расчетов частот степени финансового риска. Расчет вероятности финансовых рисков на основе дисперсии, вариации и средних величин как методов статистического анализа в современных условиях является основным методом оценки финансовых рисков предприятия.

Применяются и другие аналитические методы оценки финансового риска. Перспективный из них - факторный анализ финансовых рисков.

В последнее время активно используется метод экспертных оценок. Составляются различные сравнительные характеристики уровней риска определяются рейтинги, готовятся аналитические экспертные обзоры.

Одним из методов оценки финансовых рисков является экономико-математическое моделирование. Главное при этом - правильный выбор модели, исходя из конкретной ситуации.

Весьма перспективной является компьютерная имитация финансового риска предприятия. В современных условиях создан определенный набор готовых программных продуктов с его оценкой.

Весьма перспективным является метод социально-экономического эксперимента, который предусматривает проведение отдельных экспериментов по типичным финансовым ситуациям.

На практике при оценке финансового риска широко применяется метод аналогий. Специалисты, финансовые менеджеры на основании различных публикаций или практического рассвета других предприятий оценивают вероятность наступления событий, получения конкретного финансового результата, степень финансового риска.

В банковской деятельности на нормативном уровне закреплено функционирования систем риск-менеджмента в банках Украины через разработку и принятие Методических рекомендаций по организации и функционированию систем риск-менеджмента в банках Украины Правлением Национального банка Украины (Постановление Правления Национального банка Украины Об одобрении Методических рекомендаций по организации и функционирования систем риск-менеджмента в банках Украины № 361 от 02.08.2004). Использование этой Методики должно ограничить уровень приемлемых финансовых рисков для отечественных банковских учреждений, а следовательно, и для всей банковской системы.

Оценка риска - своего рода искусство, основанное на сочетании научных методик и интуиции экспертов, аналитиков. Оно базируется на одновременном учете и сочетании многих противоречивых факторов, использовании различных теоретических прецедентов практики.

Русский