Социально-экономическая ситуация в Украине в последнее десятилетие XX века

Фондовый рынок, являясь составной частью рыночной экономики, несет на себе отпечаток всех процессов, которые в ней развиваются, и социально-политических условий, в которых она функционирует. Эти процессы и условия формируют специфические особенности фондового рынка в целом и его институтов в частности.

Поэтому, исследуя проблематику фондовых бирж Украины, необходимо осветить объективные условия, в которых они создавались и функционируют. Условия эти определяются, прежде всего, теми преобразованиями, которые претерпела экономика Украины в период после обретения ею независимости, и теми последствиями, которые эти преобразования повлекли и в самой экономике и в социальной сфере, в частности, в уровне жизни населения. Необходимо учесть также особенности правового пространства, в котором развивался фондовый рынок Украины, в частности, государственного регулирования деятельности его институтов и других профессиональных участников.

С позиций сегодняшнего дня можно априори охарактеризовать эти условия как крайне неблагоприятные для становления и развития фондового рынка в целом и фондовых бирж Украины в частности.

В мировой практике потребности развития экономики обусловливали развитие фондового рынка; его рост, становление, развитие его сегментов и институтов происходили на фоне социально-экономического роста. Возникновение и первоначальное развитие фондовых бирж ведущих стран Запада было обусловлено объективными потребностями стремительно развивающейся международной торговли в эпоху великих географических открытий. Второе рождение фондовых бирж произошло в эпоху бурного роста крупной промышленности и акционерного капитала.

К сожалению, становление и развитие украинского фондового рынка происходило в неблагоприятной социально-экономической среде и осложнялось целым рядом факторов, в том числе политической конъюнктурой и узкими эгоистическими интересами отдельных влиятельных лиц и финансово-политических групп.

Взятый в самом начале существования независимой Украины курс на разрыв теснейших экономических кооперационных связей с Россией и другими странами СНГ, не на эволюционные, а на сугубо «революционные» рыночные преобразования, «спусковым механизмом» которых явилась шоковая либерализация цен, на полное устранение государства от управления процессами, происходящими в экономике, очень быстро привел к гиперинфляции (темп инфляции на конец 1993 года вырос более чем в 102 раза по сравнению с тем же периодом 1992 года), «обескровливанию» производственных предприятий прежде всего через обесценение их оборотных средств, а также к резкому падению доходов и уровня жизни преобладающей части населения. Последовавшая вслед за этим жесткая монетаристская и фискальная политика привели к параличу экономической жизни, загнав в «тень» большую часть экономики Украины и подорвав окончательно покупательную способность населения. Наглядная картина того обвала, который произошел в экономике и в социальной сфере Украины за годы «реформ», дана в коллективной монографии.

Наиболее важные с позиций развития фондового рынка из приведенных в ней показателей, которые характеризуют негативную динамику происходивших в период с 1991 по 1997 год процессов с учетом инфляции, представлены в табл. 1.1.

Таблица 1.1.

Динамика основных показателей социально-экономического развития Украины с 1990 по 1997 год

Показатель

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

Темп снижения реального ВВП, % к 1990 году

-

8,7

17,7

29,4

45,7

52,3

57,1

58,5

Темп снижения объема промышленной продукции (в сопоставимых ценах), % к предыдущему году

0,1

4,8

66,4

8,0

27,3

12,0

5,1

1,8

Денежные доходы населения в составе ВВП, %

-

-

47,4

42,4

44,8

48,6

49,4

55,0

Сбережения населения в составе ВВП, %

-

-

12,0

10,6

8,2

7,5

10,7

11,7

ВВП на душу населения, долл. США в паритетах покупательной способности 1993 г.

5839

4833

4005

3310

2559

2264

2072

-

Как видно из табл. 1.2, составленной по данным [16,152], в 1998 и 1999 годах падение основных макроэкономических показателей продолжалось, и лишь в 2000 году начал наблюдаться некоторый их рост.

Таблица 1.2.

Динамика основных показателей социально - экономического развития Украины в 1998-2000 годах

Показатель

1998

1999

2000

Реальный ВВП,% к 1997г.

98,1

97,9

103,6

Объем промышленной продукции (в сопоставимых ценах), % к 1997г.

98,7

102,6

116,2

Денежные доходы населения в составе ВВП,%

53,0

47,4

50,2

Сбережения населения в составе ВВП,%

3,0

3,3

3,8

ВВП на душу населения, долл. США в паритетах покупательной способности (ППС) 1996г.

3325

3384

3754

Примечание: В 1990г. ВВП на душу населения в ППС 1996 года составил 6644 дол. США.

Несопоставимость показателей внутреннего валового продукта (ВВП) на душу населения, приведенных в табл. 1.1 и 1.2, вызвана различными базами, принятыми для их оценки: в первом случае — относящейся к 1993 году, а во втором — к 1996 году. Неудивительно поэтому, что значения исходного показателя 1990 года, приведенные в табл. 1.1 и примеч.2 к табл. 1.2, существенно (почти на 14%) отличаются друг от друга.

К сожалению, из-за отсутствия объективной базы для сопоставления показателей социально-экономического развития Украины в период реформирования ее экономики, начиная с 1990 года, обрисовать целостную и достоверную картину их динамики довольно сложно.

Причина заключается в том, что не существует общепризнанного единого методического подхода к оценке стоимости внутреннего валового продукта Украины в 1990 и 1991 годах. Косвенно об ном свидетельствуют отмеченные выше расхождения в оценках ВВП 1990 года на душу населения.

Сопоставление стоимости ВВП и других макроэкономических показателей Украины затруднено также тем, что в период с 1990 по 1996 годы трижды изменялась денежная единица страны (рубль-украинский карбованец-гривня). При этом курс украинского карбованца по отношению к рублю был установлен Нацбанком Украины примерно таким же «волевым» порядком, каким «назначался» в СССР официальный курс рубля к доллару США. Именно поэтому оценки степени снижения ВВП Украины по сравнению с уровнем 1990 года столь противоречивы.

Так, по данным Нацбанка Украины, в 1999 году реальный ВВП снизился по сравнению с уровнем 1990 года на 59,2%, а в 2000 году в связи с экономическим ростом этот разрыв сократился до 56,8%. Руководитель группы советников Премьер-министра Украины В. Литвицкий называет иные цифры — по его данным, ВВП сграны снизился почти на 60%, но уже за период с 1990 по 2000 годы включительно. В монографии М.Павловского показано, что ВВП Украины в период с 1990 по 1999 годы сократился на 74,2%. А Госкомстат Украины вообще не дает в своих изданиях показателей динамики реального ВВП.

Для того, чтобы воссоздать целостную картину изменения основных показателей социально-экономического развития Украины в последнее десятилетие XX века, целесообразно использовать абсолютные значения этих показателей, приведенные в официальной статистике. Учитывая изложенное выше, для сопоставимости анализируемых макроэкономических показателей, в том числе и с аналогичными показателями других стран, целесообразно представить их в долларовом выражении, руководствуясь средним официальным курсом валют, который ежегодно устанавливался Нацбанком Украины.

В связи с тем, что официальный курс рубля к доллару США в 1990 и 1991 годах формировался не по законам рынка, он был значительно завышен. Поэтому чрезмерно завышены и некоторые опубликованные в литературе оценки ВВП Украины в 1990 году. Так, по данным белорусского ученого-экономиста В. Тамашевича, ВВП Украины в расчете на душу населения составил в 1990 году 4210 дол. США, что соответствует полной величине ВВП — 218,08 млрд. дол. США. Народный депутат Украины Н. Витренко и известный украинский ученый-экономист В. Найденов дают иную оценку. ВВП на душу населения по их данным составил в 1990 году 2226 дол. США, что соответствует 115,31 млрд. дол. США. Более умеренную по сравнению с этими крайними оценками ВВП Украины в 1990 году дал М. Павловский — 157,9 млрд. дол. США. Принимая эту оценку ВВП в долларах США за базу для дальнейших расчетов и сопоставляя ее с опубликованными статистическими данными ВВП в рублевом выражении, получим курс рубля к доллару США в 1990 году в размере 1,044 руб./дол. Для оценки этого показателя в 1991 году воспользуемся соотношением валютных курсов рубля к доллару США в 1990 и 1991 годах (соответственно, 0,929 и 2,762 по сравнению с 1989 годом), что дает 3,107 руб./дол. Результаты расчетов, выполненных на основе статистических данных и принятых значений валютного курса рубля в 1990-1991 годах, представлены в табл. 1.3 и 1.4.

Анализируя полученные данные, можно сделать несколько выводов, немаловажных для последующего рассмотрения вопроса:

1. В период с 1991 по 1999 годы произошел глубокий перелом в социально-экономическом развитии страны, характеризующийся быстрым и резким падением всех макроэкономических показателей в начале периода и последующим неуклонным, но замедляющимся их снижением. Этот процесс был прерван августовским Финансовым кризисом 1998 года, который привел к новому резкому спаду в экономике. Как видно из табл.1.4., на протяжении года анализируемые макроэкономические показатели так и не достигли докризисного уровня. По сравнению с 1990 годом объем ВВП Украины в долларовом выражении сократился в 1999 году более чем в 5 раз, объем промышленного производства — почти в 6 раз, денежные доходы населения — более чем в 7 раз, банковские вклады более чем в 78 раз.

При этом пик обвального падения ВВП, объемов промышленного производства и денежных доходов населения Украины, как это видно из таблиц 1.3 и 1.4, приходится на 1992 — 1993 годы.

Данные табл. 1.4 показывают, что падение объемов ВВП в указанный трехлетний период было более глубоким, чем снижение объемов промышленного производства. Доля последнего в ВВП возросла в период 1991-1995 годов из-за более высоких темпов снижения объемов услуг в социальной сфере, связанных с резким сокращением доходов населения. В целом за период с 1990 по 1999 годы объем ВВП Украины в долларовом выражении снизился на 80,5%, что превышает оценку падения ВВП в гривневом выражении, данную М. Павловским (74,2%).

2. Обращает на себя внимание относительная стабильность доли денежных доходов населения во внутреннем валовом продукте Украины, хотя и резко снизившейся по сравнению с 1990—1991 годами (см. табл. 1.4).

Это свидетельствует о достаточно жесткой регуляторной политике государства в отношении уровней зарплат, денежных пособий и пенсий. Вместе с тем, в долларовом выражении темпы снижения уровня денежных доходов населения были более высокими по сравнению с темпами падения уровня ВВП. Этот факт может быть объяснен тем, что девальвация национальной денежной единицы оказывала большее влияние на уровень денежных доходов населения, чем на уровень ВВП.

По данным Европейского банка реконструкции и развития, черта бедности соответствует доходам менее 4 долларов в день.

Таблица 1.3.

Основные показатели социально-экономического развития Украины за период с 1990 по 1999 год

Показатель

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

Официальный курс (средний за период) руб./дол. США

 

 

1,045

 

 

3,107

 

-

 

-

 

-

 

-

 

-

 

-

 

-

 

-

укр. крб. /дол. США

-

-

208

4539

31700

147307

-

-

-

-

грн. / долл. США

-

-

-

-

-

-

-

1,86172

2.4495

4,1304

ВВП (в фактических ценах), млрд. руб.

165

295

-

-

-

-

-

-

-

-

млрд. укр.крб.

-

-

4805

148300

1137800

5452000

-

-

-

-

млрд. грн.

-

-

-

-

-

-

81,59

93,365

102,593

127,126

млрд. дол. США

157, 90

94,95

23,10

32,67

35,89

37,01

44,60

50,15

41,88

30,78

Продукция промышленности (в фактических ценах)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

млрд. руб.

162

330

-

-

-

-

-

-

-

-

млрд. укр. крб.

-

-

6100

177300

1309800

5882400

-

-

-

-

млрд. грн.

-

-

-

-

-

-

73,3

75,1

82,9

107,1

млрд. дол. США

155,02

106,21

29,33

39,06

41,32

39,93

40,07

40,34

33,84

25,93

Денежные доходы населения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

млрд. руб.

109,9

203,6

-

-

-

-

-

-

-

-

млрд. укр. крб.

-

-

2272,2

62900

536800

2649800

-

-

-

-

млрд. грн.

-

-

-

-

-

-

40,311

50,069

54,379

61,776

млрд. дол. США

105,17

65,53

10,92

13,88

16,93

17,99

22,03

26,89

22,20

14,96

Средний годовой доход на душу населения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

руб.

2130

3962

-

-

-

-

-

-

-

-

тыс. укр. крб.

-

-

43,6

1205,0

10303,3

51253,4

-

-

-

-

грн.

-

-

-

-

-

-

796,7

997,4

1089,8

1249,8

долл. США

2038

1275

210

266

325

348

436

536

445

303

Среднемесячная заработная плата работающих

 

 

 

Нет

данных

Нет данных

 

 

 

 

 

руб.

248,4

474,0

-

7300

-

-

-

-

тыс. укр. крб.

-

-

6,7

-

-

-

-

-

грн.

-

-

-

-

126

143

153

178

дол. США

238

153

32

50

69

77

62

43

Вклады населения в банковских учреждениях (на конец года}

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

млрд. руб.

84,9

116,8

-

-

-

-

-

-

-

-

млрд. укр. крб.

-

-

253,3

3000

21400

61600

-

-

-

-

млн. грн.

-

-

-

-

-

-

1227

2297

3089

4283

млрд. дал. США

81,24

37,59

1,22

0,66

0,68

0,42

0,67

1,23

1,26

1,04

Мировой банк считает уровнем абсолютной нищеты доход в размере 1 доллара в день. Как легко убедиться по данным, приведенным в табл. 1.3, среднемесячная заработная плата в Украине после 1992 года постоянно находилась именно в этих пределах. Даже если учесть, что около половины внутреннего валового продукта страны производится в теневой сфере, средний годовой доход на душу населения все равно не выходит за рамки показателей нищеты, характерных для беднейших стран мира.

Таблица 1.4.

Динамика уровней основных показателей социально- экономического развития Украины, выраженных в долларовом эквиваленте, в период с 1990 по 1999 год

Показатель

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

Индекс ВВП, % к 1990 г.

-

60,1

14,6

20,7

22,7

23,4

28,2

31,8

26,5

19,5

Индекс промышленного производства, % к 1990 г.

-

68,5

18,9

25,2

26,6

25,8

25,8

26,0

21,8

16,7

Отношение объема промышленного производства, % к 1990 г.

98,2

111,9

127,0

119,6

151,1

107,9

89,9

80,5

80,8

84,1

Индекс денежных доходов населения, % к 1990 г.

-

62,3

10,4

13,2

16,1

17,1

2,9

25,6

21,1

14,2

Доля денежных доходов населения, %

66,6

69,0

47,3

42,4

47,2

48,6

49,4

53,6

53,0

48,5

Вклады населения в банковские учреждения, % 1990 г.

-

46,27

1,50

0,81

0,84

0,52

0,82

1,51

1,55

1,28

Примечание. Таблица составлена на базе данных табл. 1.3.

3. После 1992 года население страны перестало играть роль основного внутреннего инвестора экономики. Об этом косвенно может свидетельствовать следующее сопоставление. По статистическим данным, капитальные вложения в экономику Украины составили в 1991 году 42,7 млрд. руб., а сумма вкладов населения — 116,1 млрд. руб. В долларовом выражении эти показатели составили соответственно 13,7 и 37,4 млрд. дол. США. А в конце 1992 года те же показатели в долларовом выражении составляли соответственно 10,1 и 1,22 млрд. дол. США. Финансовые ресурсы банковской системы Украины сократились до ничтожного уровня в сравнении с последними годами «перестройки». Суммарный капитал украинских банков по состоянию на 1 января 2000г. составил всего 1,2 млрд. дол. США, или 6 % ВВП, в то время как даже в странах с переходной экономикой этот показатель достигает 40 %. Суммарные активы всей банковской системы Украины в 2000 году составляли всего 0,8% от суммарных активов одного лишь германского банка «Deutsche Ваnk Group».

Представляет интерес сопоставление показателей социально- экономического развития Украины со странами Восточной Европы, особенно с теми из них, в которых реформирование экономики проходило более успешно. Среди этих стран по ряду макроэкономических показателей в 1990 году наиболее близкими к Украине были Польша, Чехия и Румыния. В частности, Украина почти в 1,7 раза опережала Польшу, почти в 2,8 раза — Чехию и Румынию по уровню ВВП и в 1,2-1,3 раза — по среднемесячной зарплате на душу населения. Однако, в период с 1992 по 1996 год Украина утратила все свои позиции, далеко уступив их своим восточно-европейским соседям. Так, ВВП Польши в 1996 году превысил ВВП Украины почти в 2 раза, а среднемесячная зарплата в Польше уже в 1993 году была почти в 11 раз больше, чем в Украине (табл. 1.5).

Неудивительно, что произошедшее в стране в период с 1992 по 1999 годы многие исследователи-экономисты расценивают как «социально-экономическую катастрофу на пороге XXI века в мирных условиях, невиданную по глубине и продолжительности

Таблица 1.5.

Сопоставление основных макроэкономических показателей Украины и восточно-европейских стран за период с 1990 по 1996 годы

Показатель

Годы

Украина

Польша

Чехия

Румыния

Реальный ВВП, млрд.

дол. США в паритетах

покупательной

способности 1993 года

1990

300,1

180,8

108,6

105,2

1991

249,1

168,2

93,2

91,6

1992

206,8

172,5

87,6

81,6

1993

171,4

179,1

86,8

82,7

1994

132,0

189,8

89,0

85,5

1995

116,2

193,3

92,6

87,2

1996

105,7

207,6

96,3

88,9

ВВП на душу

населения, дол. США, в

паритетах

покупательной

способности 1993г.

1990

5839

4753

10511

4546

1991

4833

4408

9062

3960

1992

4005

4506

8515

3592

1993

3310

4669

8422

3643

1994

2559

4940

8658

3774

1995

2264

5164

9003

3807

1996

2072

5374

9357

3880

Среднемесячная

заработная плата, дол.

США

1990

427,4

108,4

180,9

151,1

1991

273,6

166,0

128,6

98,0

1992

32,6

178,9

165,1

65,6

1993

16,4

179,8

200,3

80,6

1994

нет данных

188,5

223,3

53,5

  На фоне и в условиях этой катастрофы происходило зарождение и развитие украинского фондового рынка и его институтов. Понятно, что изначально эти процессы не вполне являлись органическим результатом развития экономики, они не были ею востребованы, по крайней мере, до начала «большой» приватизации. скорее они являлись воплощением представлений тогдашнего политического и государственного руководства Украины о рыночной экономике. Все это не могло не сказаться на характере и особенностях создаваемого преимущественно административным путем фондового рынка страны.

Русский